[10월 4째 주 역사로 보는 세상] 폭주하는 시장, 닫힌 눈

1929년 10월 24일 목요일 아침, 뉴욕 증권거래소 개장 종이 울리자마자 매도 주문이 폭발적으로 쏟아졌다. 불과 몇 분 사이 수백만 주가 거래되며 호가가 순식간에 무너졌고, 거래량은 당시 기준 사상 최고치를 기록했다. 그날은 곧 ‘검은 목요일(Black Thursday)’로 불리게 된다. 대형 은행가들이 바닥을 받치려 대량 매수에 나서며 장 마감 지수는 간신히 버텼지만, 이미 공포는 시장 전체로 번져 있었다. 불과 며칠 뒤 찾아온 ‘검은 화요일(Black Tuesday)’까지 포함해 이 연속적인 붕괴는 10년에 이르는 대공황의 서막이 됐고, 이후 세계 곳곳의 실업과 파산, 기근과 정치적 격변은 “차트의 급락선”이 아닌 수천만 명의 얼굴로 모습을 드러냈다. 10월 넷째 주의 이 사건은, 금융 그래프 몇 줄이 무너지는 순간이 곧 문명의 마찰열로 번질 수 있다는 사실을 가장 잔혹하게 증명한 예였다.

검은 목요일이 던지는 질문은 “주가가 왜 떨어졌는가”를 넘어간다. 1920년대 미국과 유럽의 증시는 대출을 끌어다 투자하는 ‘마진 거래’와 거품 기대에 휩싸여 있었고, 사람들은 주가 상승을 영원한 약속처럼 믿었다. 그러나 1929년 이후 몇 년 사이 세계 실질 GDP는 약 15% 줄어들고, 미국 경제는 30% 가까이 수축했다는 추정이 반복해서 제시된다. 미국에서만 1933년 실업률이 25% 안팎까지 치솟았고, 수천 개 은행이 문을 닫았다. 투기적 낙관과 레버리지의 축제는 사라지고, 남은 것은 빚과 실업, 신뢰의 붕괴였다. “시장이 항상 옳다”는 신념, “위험은 분산된다”는 금융공학의 논리는 위기가 닥치는 순간 순식간에 거꾸로 뒤집혔다. 검은 목요일은 개별 투자자의 실패 이야기가 아니라, 이윤 추구의 메커니즘이 어떻게 사회 전체의 생존 구조와 직결돼 있는지, 그리고 그 구조가 한 번 무너지기 시작하면 누가 가장 먼저 희생되는지를 묻는 철학적 사건이었다.

검은 목요일의 대공황과 애덤 맥케이 감독의 돈 룩 업(2021)은 '구조적 맹목성'이라는 주제로 교차한다. 1929년 시장 참가자들은 거품이 붕괴하리라는 경고를 무시했고, 영화 속 인류는 혜성 충돌이라는 명백한 재앙 앞에서도 눈을 돌렸다. 레오나르도 디카프리오와 제니퍼 로렌스가 연기한 과학자들의 절규는 1929년 몇몇 경제학자들이 투기 광풍을 경고했던 것과 겹쳐진다. 맥케이는 기후위기를 혜성에 빗댔지만, 그 풍자의 칼날은 모든 종류의 집단적 외면을 관통한다. 위기의 신호를 읽고도 행동하지 않는 사회, 불편한 진실보다 안락한 거짓을 선택하는 군중의 심리가 1929년에도, 2021년에도 반복됐다.

한국 사회도 이 구조적 맹목성에서 자유롭지 않다. 한국은행의 2023년 금융안정보고서에 따르면 한국 가계부채 비율은 GDP 대비 100%를 넘어 세계 최고 수준이다. 부동산 가격 폭등과 영끌 투자 열풍은 1920년대 미국의 마진 거래 광풍과 구조적으로 닮아 있다. "집값은 항상 오른다"는 믿음은 "주가는 항상 오른다"는 1920년대의 신화와 본질적으로 같다. 검은 목요일이 가르친 교훈은 명확하다. 모두가 같은 방향으로 달릴 때가 가장 위험한 순간이며, 시장의 광기를 멈출 수 있는 것은 규제가 아니라 각성이다.

대공황의 차트 급락선 뒤에는 수천만 명의 얼굴이 있었다. 영화 속 혜성이 지구를 향해 다가오는 동안에도 사람들은 웃고 먹고 소비했다. 위기를 직시하지 않는 사회에 미래는 없다. 우리는 지금 어떤 혜성을 외면하고 있는가.

이 기사를 주목해야하는 이유

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핵심 흐름 파악

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1929년 검은 목요일 대폭락, 1929. 뉴욕 증권거래소에서 주가가 대폭락하며 대공황의 서막이 올랐다 ⓒ Library of Congress

돈 룩 업 (2021), 애덤 맥케이 감독. 지구 멸망 위기 앞에서 무관심한 사회를 풍자하는 장면 ⓒ Netflix

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직접적 영향 점검

이번 이슈는 정책과 시장, 산업 환경에 연결될 수 있어 내 일과 소비, 투자에 미칠 영향을 따져볼 필요가 있습니다.

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후속 변화 대비

지금의 변화가 추가 발표와 대응으로 이어질 수 있어 다음 단계에서 무엇이 달라질지 미리 살필 수 있습니다.