침체기를 겪던 스팩(SPAC·기업인수목적회사) 시장에 다시 활기가 돌고 있다. 교보15호스팩이 씨엠디엘과의 합병 일정을 조정하면서 내년 7월 완료를 목표로 절차를 진행 중이다. 합병 등기는 2026년 7월 7일, 신주 상장은 같은 달 21일로 예정됐다.
스팩 합병이 주목받는 이유는 기업들이 복잡한 상장 절차를 거치지 않고도 자금을 조달할 수 있기 때문이다. 특히 성장 잠재력은 있지만 당장 수익성이 부족한 기술 기업들에게는 중요한 선택지다. 씨엠디엘 역시 이런 특징을 가진 기업으로 분류된다.
2021년부터 2022년까지 과열됐던 스팩 시장은 지난해 급격히 위축됐다. 금리 인상과 성장주 약세가 겹치면서 투자자들이 등을 돌렸다. 한국거래소 통계를 보면 2022년 20건이 넘던 스팩 합병 완료 건수가 2024년에는 10건 미만으로 줄었다.
하지만 올해 들어 분위기가 바뀌고 있다. 금리 인하 기대감과 함께 성장 기업에 대한 관심이 되살아나면서다. 교보15호스팩 외에도 여러 스팩이 합병 대상을 물색하거나 절차를 진행하고 있다. 업계에서는 하반기에 5~10건의 추가 합병 발표가 나올 것으로 전망한다.
스팩 합병은 일반 투자자에게도 영향을 미친다. 합병 발표 후 주가가 급등락하는 경우가 많아 투자 위험이 크다. 실제로 2022년 합병을 완료한 스팩 중 절반 이상이 합병 후 6개월 내 주가가 30% 이상 하락했다. 반면 성공적인 사업 전환을 이룬 기업은 2~3배 상승하기도 했다.
금융당국도 스팩 제도 개선에 나섰다. 합병 심사 기준을 강화하는 동시에 우량 기업의 스팩 활용은 촉진하는 방향이다. 특히 바이오, 이차전지, AI 등 미래 산업 분야 기업들의 스팩 합병을 적극 지원한다는 방침이다.
교보15호스팩-씨엠디엘 합병 사례는 이런 변화의 시험대가 될 전망이다. 합병 후 사업 성과와 주가 흐름이 다른 스팩들의 향후 전략에도 영향을 미칠 것으로 보인다. 투자자들은 단기 차익보다는 합병 기업의 중장기 성장 가능성을 꼼꼼히 따져봐야 한다.